《财务案例研究》平时作业（2）
一、判断改错题（对，打“√”，错，打“×”，并改正。）
1．发行固定利率债券对筹资公司而言有利于规避利率上升的风险。 （√）
2．多元化与专业化的经营战略无所谓孰优孰劣，各有利弊之处。 （× ）改正：多元化与专业化的经营战略相比较，具有很大优点和有利一面。
3．净资产收益率是企业业绩评价指标体系中十分重要的财务指标，它反映了企业一定时期实现的利润总额与平均净资产的比率。（√ ）
4．在项目现金流量的测算中营业现金流量的测算最为关键，也最为复杂。 （√ ）
6．盈余公积和资本公积可以全部用于转赠资本。 （× ） 改正：除部分特定项目外，资本公积可以用于转增资本；而盈余公积转增后保留部分不少于注册资本的25%。
二、单项案例分析题
教材案例五：
1．固定资产投资项目现金流量包括那些内容，如何测算现金流量？
答：建设性投资、垫支流动资金、经营支出和其他现金流出。经营收入、固定资产残值收入、垫支流动资金的收回、其他现金流入。测算现金流量时，要考虑相关性原则，必须是是投资项目直接相关现金流入量、流出量，或者是将随投资项目取舍而增减的现金流量；考虑机会成本。
2．在固定资产投资可行性评价中，测算资本成本有什么作用？
答：资本成本在投资决策中发挥重要作用，资本成本是评价长期投资决策项目可行性的标准，只有当投资项目的预期投资报酬率大于其资本成本时，项目才可取。反之，应该舍弃。
3．在固定资产投资可行性评价中，为什么非折现法只能作为参考指标？
答：非折现法只考虑现金流量，没有考虑货币的时间价值，容易导致错误的判断。
教材案例六：
1．中美合资上海胜华制药有限公司所采取的预算监控、责任授权、职责分离、信息记录等四方面的财务管理控制手段是否恰当？你认为还应增加哪些方面的内容？
答：基本恰当。
应增加责任制度、定额标准控制、实物控制、财务结算中心、财务公司、财务总监委派制等内容。
2．中美合资上海胜华制药有限公司的授权控制状况如何？职责是否全部进行了合理的分离？你认为如何进行调整，才能使之更加完善？
答：授权控制基本符合控制原理要求，职责进行了合理的分离。对甚至于办公用品及机票订购等实行货比三家，这可能影响工作效率。所以，对于小额的采购行为可以调整一下，比如规定一个采购额度，这样更符合成本效益原则。
3．试阐述内部审计与财务总监委派制的关系。
答：财务总监以出资者的身份，监督控制经营者的财务活动和企业全部财务收支过程。母公司委派子公司财务总监，对一个下属公司来讲是外部审计，对内部审计也是一种有效监督。内部审计对单位领导负责。
教材案例七：
1、新华集团采用的目标利润预算管理与传统的预算管理有何不同？你认为哪一种形式更适合市场经济的要求？
答：他以目标利润为导向，首先分析企业所处的市场环境，结合企业销售、成本、费用及资本状况、管理水平等战略能力来确定目标利润，然后以此为基础详细编制企业销售预算，并根据企业的财务状况编制资本预算等分预算。前一种形式更适应市场经济的要求。
2、新华集团全面预算管理的体系构成包括哪些方面？它们之间的关系如何？
答：目标利润、销售预算、销售费及管理费预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、存货预算、产成品成本预算、现金预算、资本预算、预计损益表、预计资产负债表。全部是围绕目标利润而展开。
3、以新华集团利润全面预算管理制度为基础分析该公司预算编制的方针是什么？
你认为还有哪些方面需要改进？
答：企业利润规划、生产经营方针、部门费用预算编制方针、投资与研究开发方针、资本运营方针、其他基准。
我认为应加上销售计划方针，注意遵循人本思想，不要将责任预算绝对化，善于将人置于管理的中心位置。
4、分析新华集团采用的激励约束机制，并简要说明其施行的效果如何？
答：新华集团采用的预算考评和激励机制对于促进目标利润的实现有着积极作用。预算考评有两层含义：一是对整个利润预算管理系统考评；二是对预算执行者考核和业绩评价，它是实现预算约束与激励作用的必要措施。
这一机制使人们由被动的提高效率到积极、主动的提高劳动生产率的过程。以预算目标为标准，通过实际与预算比较差异分析，确认其责任归属，并根据奖惩制度的规定，使考评结果与人的利益挂钩，达到人人肩上有指标，项目指标连收入，经激发、引导执行者完成预算的积极性，对于实现预算目标非常有益。
教材案例八：
1、资金集中控制与结算为何是集权体制下的必然选择？
答：一是一个成功企业必须有以严格、规范、统一的财务管理为前提，在集权模式下，公司总部对子公司拥有强大的控制权，可能实现财务经营的规模效益，避免总多方面的重复、内耗和低效率，公司总部可能适当调集运用资金，实现最大效益。二是分权可以调动子公司积极性，但是容易形成诸侯割据现象，一个失败的企业往往从财务失控开始。很多本来实力很强的国有企业因此而削弱，竞争力下降。
2、该结算系统的运作中其票据流、资金流、信息流是如何在总公司结算中心与各分支机构和银行之间实现的？
答：一是通过两层管理来实现对内部结算和资金的集中控制。
第一层，将整个集团财务公司分为7块，即财务公司和6个财务分支机构，每个分支机构由财务总部制定岗位责任制，从分支机构主任岗、资金计划调度岗、资金结算岗、信贷岗、会计核算岗等均制定详细而严格的岗位责任制度，做到各分支机构各司其责，各分支机构负责制定自身的经营计划并上报总部、管理所属辖区内的资金转账结算（包括票据流动、资金流动、信息传递）、票据贴现和转贴现的协议签订、审核、周转贷款协议的签订和办理存贷款、对头寸进行控制与集中、信息传递、内部稽核以及会计核算等业务。
第二层次，作为公司对整个集团财务控制的最高层级，负责整个分支机构经营计划和资金占用额度的审核与批准；内部转账结算、贷款协议、贴现协议、统一票据待规则的制定与审批；对各财务分支机构的超定额资金通过银行集中到财务公司总部的银行加以控制和监督。统一由总部稽核处负责对公司本部及各分支机构进行现场和非现场稽核和专项稽核，其职能可概括为负责整个集团统一信贷、统一规则、统一资金集中、统一资金调配、统一稽核监管，因此，这个层级是票据流、资金流、信息流的终端。
二是建立开发软件，分两期实现。
一期是按照结算细则，参考手工模式，利用计算机较全面地完成结算业务的处理，实现计算机化管理；
二期通过在局域网上结算业务，实现结算企业结算业务单据的网上录入、传递、确认以及相应的管理，实现财务公司总部与各分支机构、结算企业及公司之间票据流、资金流和信息流的高效统一。
3、该公司第二步骤是实现集团网上银行结算和融资，你认为网上银行是否是结算中心未来的方向？对集团集中结算和控制有何优势？
答：是的。
能完整系统地实现整个环节的无间断连接，授权、定岗、监控、考核，实现资金、票据和信息的全面统一。
4、东亚石化集团财务公司内部结算中心采取二级财务控制的重点和难点是什么？
答：重点和难点是明确分支机构的业务经营范围、审查并批准分支机构的年度经营计划、规定内部结算票据及资金的流程、对存贷款的管理、对分支机构头寸的管理、各分支机构信息的传递、对分支机构进行稽核监管、对分支机构奖惩考核。
三、综合案例讨论
（一）南方日用化学品公司资本预算分析
1．如果你是财务部经理，你认为新产品市场调研费属于该项目的现金流量吗？
答：不属于。
2．关于生产新产品所追加的流动资金，应否算作项目的现金流量？
答：算作流量。
3．新产品生产使用公司剩余的生产能力，是否应该支付使用费？为什么？
答：否。该生产能力本来就是自己的，又无法出租。
4．投资项目现金流量中是否应该反映由于新产品上市使原来老产品的市场份额减少而丧失的收入？如果不引进新产品，是否可以减少竞争？
答：否。如果不引进，不会减少竞争。
5．如果投资项目所需资金是银行借入的，那么与此相关的利息支出是否应在投资项目现金流量中得以反映？
答：否。
6．试计算投资项目的NPV，IRR和PI，并根据其他因素，做出你最终的选择：是接受项目还是放弃项目？
答：NPV=
50000*3.791+63000*(6.145-3.791)+4.5*(7.606-6.145)-400000-
40000+40000*0.239
=404000+9600-440000
=413600-440000
=-26400＜0
所以,不接受该项目。
（二）1是卷烟厂对辅料采购由电暗箱变为透明，通过淘汰9个供货厂家，保证了产品的原料质量，节约了大笔资金，从财务运作角度上讲十分有利。
2是建立健全了采购管理制度，特别是内部管理，实现由制度管人管事，而不是依靠人的思想是否忠诚来保证，从而保证采购工作公平公正。
3是建立了严格惩处的责任制，给办事人员较大的外部强制力量，促使他们严格执行制度，确保企业的利益不受侵害。
4是难点在于能否长久地将这一制度执行下去，随着时间推移，条件变化，制度也需要不断完善，这就需要在工作中不断总结，适应工作开展。
（三）略
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