电大文库【金融市场学】形成性考核册答案
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电大文库【金融市场学】形考作业一：1(1-3章)
一、 解释下列名词
1、金融市场：是指以市场方式买卖金融工具的场所。
2、 金融衍生工具：是在基础性金融工具的基础上衍生出来的金融工具金融商品。
3、资本市场：是指以期限在一年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。
4、 完美市场：是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。
5、货币经纪人：又称货币市场经纪人。即在货币市场上充当交易双方中介并收取佣金的中间商人。
二、 单项选择题
1、C 2、A 3、C 4、C 5、A 6、D 7、B 8、A 9、C 10、D 11、D 12、A 13、C 14、C 15、B 16、A 17、C 18、B 19、C 20、B
三、 多项选择题
1、DE 2、AC 3、ABCDE 4、ABC 5、ABC 6、ACD 7、ABCD 8、BCDE
9、ACDE 10、ADE
四、 判断正确与错误
1、× 2、× 3、× 4、∨ 5、× 6、× 7、× 8、∨ 9、× 10、×
11、× 12、× 13、∨ 14、× 15、∨ 16、× 17、× 18、× 19、∨ 20、×
五、 简答题
1、融市场的具体内涵如何？
答：第一，金融市场是金融工具进行交易的有形市场和无形市场的总和；
第二，金融市场表现金融工具供应者和需求者之间的供求关系,反映资金盈余者与资金短缺者之间的资金融通的过程；
第三，金融工具交易与买卖过程中产生的运行机制,是金融市场的深刻内涵和自然发展,其中最核心的是价格机制。
2、商业银行在金融市场上的活动范围如何？
答：一是参与票据市场活动；
二是成为同业拆借市场的主体；
三是参与证券市场的活动。
3、证券公司的主要业务有哪些？
答：一、承销业务；
二、代理买卖业务；
三、自营买卖业务；
四、投资咨询业务。
六、 论述题
1、金融市场的发展趋势如何？
答：一是金融市场出现了国际化和全球一体化趋势；
二是金融市场内部有了空前发展和变化；
三是发展中国家和地区纷纷建立和开放金融市场；
四是国际融资证券化趋势进一步发展；
五是金融创新增加了金融市场的不可预测性。
电大文库【金融市场学】形考作业二：(4-6章)
一、 解释下列名词
1、同业拆借市场；又称同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的场所。
2、商业票据市场：即商业票据交易的场所。商业票据是货币市场上历史最悠久的交易工具，因而该市场也是货币市场中最古老的市场。
3、直接发行：是指债券发行人直接向投资人推销债券的方式。
4、 债券的余额包销：也叫助销方式，是指由承销商按照已定的发行条件和数量，在约定的期限内向社会公众大力推销，到销售截止日期，如果有未兽完的债券，则由承销商认购，承销商要按照约定的时间向发行者支付全部债券款项。。
5、第四市场。这也是近年来在美国出现的场外交易形式。它是指股票的买卖双方绕开证券经纪商，彼此间利用电讯手段直接进行大宗股票交易。
二、单项选择题
1、D 2、A 3、A 4、C 5、B 6、C 7、A 8、B 9、B b 10、C
11、D 12、C 13、C 14、B 15、D 16、C 17、A 18、D 19、A 20、C
三、多项选择题
1、ACD 2、ABCDE 3、DE 4、ABC 5、ABCD 6、ACD 7、ABCD 8、ABCE
9、ABD 10、ADE
四、判断正确与错误
1、× 2、× 3、∨ 4、∨ 5、∨ 6、× 7、∨ 8、∨ 9、× 10、∨
11、× 12、× 13、× 14、× 15、∨ 16、∨ 17、× 18、× 19、× 20、×
五、简答题
1、回购利率的决定因素有哪些？
答：1）用于回购的证券的质地；
2）回购期限的长短；
3）交割的条件；
4）货币市场其它子市场的利率水平。
2、银行承兑汇票的价值有哪些？
答：1）从借款人角度看
首先，借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。
其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。
2）从银行角度看
首先，银行运用承兑汇票可以增加经营效益。
其次，银行运用其承兑汇票可以增加其信用能力。
最后，银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。
3）从投资者角度看
投资者最重视的是投资的收益性、安全性和流动性。投资于银行承兑汇票的收益同投资于其它货币市场信用工具，如商业票据、CD等工具的收益不相上下。
投资于银行承兑汇票的安全性非常高。
最后，一流质量的银行承兑汇票具有公开的贴现市场，可以随时转售，因而具有高度的流动性。
3、政府短期债券的市场特征？
答：1）违约风险小
2）违约风险小
3）面额小
4）收入免税
六、论述题
1、大额可转让定期存单与定期存单有哪些不同？
答：1）定期存款记名、不可流通转让；而大额定期存单则是不记名的、可以流通转让。
2）定期存款金额不固定，可大可小；而可转让定期存单金额较大，在美国向机构投资者发行的CD面额最少为10万美元，二级市场上的交易单位为100万美元，但向个人投资者发行的CD面额最少为100美元。在香港最少面额为10万港元。
3）定期存款利率固定；可转让定期存单利率既有固定的，也有浮动的，且一般来说比同期限的定期存款利率高。
4）定期存款可以提前支取，提前支取时要损失一部分利息；可转让存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。
电大文库【金融市场学】形考作业三：(7-9章)
一、 解释下列名词
1、投资基金：是通过发行基金券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。
2、远期外汇交易：是指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数量、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式。
3、保险：是具有同类风险的众多单位和个人，通过缴纳保险费积聚保险基金，同于对少数成员因自然灾害、意外事故所致经济损失给予补偿，或对人身伤亡、丧失工作能力给予经济保障的一种制度。
4、 外汇套利交易：是室里同不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放，从中获取利息差额收益。。
5、远期贴水：是指一种货币的远期汇率低于即期汇率的差额。
二、单项选择题
1、B 2、B 3、C4、A 5、B 6、B 7、C 8、D 9、C 10、D
11、B 12、A 13、B 14、C 15、D 16、A 17、C 18、A 19、B 20、D
三、多项选择题
1、AB 2、ABCD 3、CD 4、CD 5、ABCD 6、ACDE 7、CD 8、ABCD
9、ABCD 10、ABCD
四、判断正确与错误
1、× 2、∨ 3、× 4、× 5、∨ 6、× 7、∨ 8、× 9、∨ 10、∨
11、× 12、× 13、× 14、∨ 15、× 16、∨ 17、× 18、× 19、× 20、×
五、简答题
1、投资基金特点：
答： 1）规模经营--低成本
投资基金将小额资金汇集起来，其经营具有规模优势，可以降低交易成本，筹资方来说，也可有效降低其发行费用。
2）分散投资--低风险．
投资基金可以将资金分散投到多种证券或资产上，通过有效组合最大限度地降低非系统风险。
3）专家管理--更多的投资机会
投资基金是由具有专业化知识的人员进行管理，特别是精通投资业务的投资
银行的参与，从而能够更好地利用各种金融工具，抓住各个市场的投资机会，创造更好的收益。
4）服务专业化--更加方便
投资基金从发行、收益分配、交易、赎回都有专门的机构负责，特别是可以将收益自动转化为再投资，使整个投资过程轻松、简便。
2、股票基金的特点：
答： 1）与其他基金相比，股票基金的投资对象和投资目的具有多样性。
2）与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险、费用较低等特点。
3）从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现快的特点。
4）对投资者来说，股票基金经营稳定、收益可观。
5）股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。
3、具体来说，常见的基金发行方式有：
答：1）直接销售方式
基金单位不经过任何专门的销售机构而直接面向投资人销售。这是最简单的发行方式。在这种销售方式中，基金单位按净资产价值出售，出价与报价相同，一般不收销售费。
2）包销方式
基金单位通过经纪人包销。经纪人相当于批发商，它先按资产净值购买基金单位，然后再以公开销售价格转卖给投资者，以赚取买卖差价，或收取手续费。
3）集团销售方式
为了更有效地推销基金单位，有些包销人会牵头组成一个或数个销售集团，而每个销售集团又由一定数量的经纪人组成。各个经纪人分别代理包销人销售一部分的基金，包销人则支付给每个经纪人一定数额的销售费用。
4）计划公司方式
这种方式是将一定比例的基金单位采用分期付款的计划方式销售，这样，在包销人与投资人之间出现了另一个当事人，即计划公司。计划公司一方面与包销人订立销售协定，另一方面与投资人订立延期付款销售合同。一旦收到某投资人一定比例的款项，计划公司就会向包销人认购相当数量的基金单位，并向该投资人提供一笔款项，存放于投资者在计划公司开立的专门账户上，确保该投资人有能力按合同购买其余的基金单位。
六、论述题
1、开放型基金和封闭型基金的主要区别：
答：1）基金规模的可变性不同
封闭型基金均有明确的存续期限（我国为不得少于5年)，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。开放型基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断变化。换言之，它始终处于"开放"的状态。这是封闭型基金与开放型基金的根本区别。
2）基金单位的买卖方式不同
封闭型基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购。当封闭型基金上市交易时，投资者可委托券商在证券交易所按市价买卖。投资者投资于开放型基金时，则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。
3）基金单位的买卖价格形成方式不同
封闭型基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。开放型基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭型基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放型基金的投资者需缴纳的相关费用(如首次认购费、赎回费)则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭型基金的费用要高于开放型基金。
4）基金的投资策略不同
由于封闭型基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。开放型基金必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，因此不能尽数地用于长期投资，一般投资于变现能力强的资产。
电大文库【金融市场学】形考作业四：(10-11章)
一、 解释下列名词
1、远期利率协议：是买卖双方同意在未来一定时间(清算日)，以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议。
2、金融互换：是指交易双方按照事前约定的规则在未来互相交换现金流的合约。
3、金融期货交易所：是专门组织各种金融期货交易的场所多为由会员出资联合组成的一种非盈利团体，也有的私人有限公司或股份公司形式注册。
4、 市场组合：是指由所有证券构成单位组合，在这个组合中，每一种证券的构成比例等于该证券的相对市值，一种证券的相对市值等于该证券总市值除以所有证券的市值的总和。。
5、看涨期权：是指赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的金融工具权利的合同。为取得这种买的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。
二、单项选择题
1、A 2、A 3、D 4、A 5、D 6、C 7、A 8、B 9、A b 10、B
11、C 12、A 13、D 14、D 15、B
三、多项选择题
1、ABCD 2、BCDE 3、AB 4、CD 5、ABC 6、ABCD 7、ACD 8、ABD
9、ABCD E 10、CD
四、判断正确与错误
1、× 2、× 3、∨ 4、∨ 5、× 6、× 7、×8、× 9、∨ 10、×
11、× 12、× 13、∨ 14、∨ 15、×
五、简答题
1、金融远期合约的特征：
答： 1）金融远期合约是通过现代化通讯方式在场外进行的，由银行给出双向标价，直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行。
2）金融远期合约交易双方互相认识，而且每一笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参加者的对应风险。
3）金融远期合约交易不需要保证金，刘方风险通过变化双方的远期价格差异来承组。金融远期合约大部分交易都导致交割。
4）金融远期合约的金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最小额度做出规定，到期日经常超过期货的到期日。
2、股票指数套期保值的原则：
答：股票持有者若要避免或减少股价下跌造成的损失，应在期货市场上卖出指数期货，即做空头，假使股价如预期那样下跌，空头所获利润可用于弥补持有的股票资产因行市下跌而引起的损失。如果投资者想购买某种股票，却又因一时资金不足无法购买，那么他可以先用较少的资金在期货市场买人指数期货，即做多头，若股价指数上涨，则多头所获利润可用于抵补当时未购买股票所发生的损失。
3、研究市场有效性对投资者的意义
答：1）如果市场达到弱式有效，说明技术分析法是无效的。
2）如果市场达到半强式有效，说明技术分析法和基本因素分析法都是无效的。
3）如果市场达到强式有效，说明打探内幕消息也不会取得超额利润。
4）如果市场是有效的，在投资组合中的资产选择应采取消极策略,即只根据各项资产的风险收益特征进行选择，而不用对其进行调整。
5）如果市场没有达到弱式有效，说明市场上资产价格的变化有趋势，技术分析方法可以获得超额利润，因此投资组合应该采取积极的策略,即首先用技术分析法选择成长性强的资产，其次再在成长性强的资产中进行投资组合。
6）如果市场没有达到半强式有效，说明市场上的价格变化有趋势，这种趋势不仅受历史价格信息的影响，也受基本信息变化的影响。因此应首先采用技术分析和基本因素分析法选择资产，其次再进行组合选择。
7）如果市场没有达到强式有效，说明还可以利用内幕消息选择资产。
4、有效市场的条件
答：1）假设条件：第一，完全竞争市场，由于竞争作用使市场达到均衡；第二，理性投资者主导市场；第三，信息发布渠道畅通，投资者可以无成本地得到信息，且所有投资者都可以同时得到可以利用的信息；第四，交易无费用，市场不存在磨察；第五，资金可以在资本市场中自由流动。
2）充分条件：第一，股票市场没有交易成本；第二，所有投资者能不花成本地平等地获得所有可获得的信息；第三，所有投资者对当前价格和未来价格的变化趋势认识相同。在这样的市场中，当前价格显然反映了所有可获得的信息。
3）必要条件：第一，股票价格随机行走(random walk)；第二，不可能存在持续获得超额利润的交易规则（扣除风险因素）（abnormal returns）；第三，价格迅速准确反映信息（event study）；第四，一般投资者和专业投资者的投资业绩无显著差别。
六、论述题
1、资本资产定价模型的基本假定
答：1）所有投资者的投资期限均相同。
2）投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价这些投资组合。
3）投资者永不满足，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期收益率的那一种。
4）投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种。
5）每种资产都是无限可分的。
6）投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金。
7）税收和交易费用均忽略不计。
8）对于所有投资者来说，信息都是免费的并且是立即可得的。
9）投资者对于各种资产的收益率、标准差、协方差等具有相同的预期。
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